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***報酬率是投.資***資產所獲得的投.資回報率，表示即使在風險為零時，投.資者仍期望就資本的時間價值獲得的補償。***(或風險為零)必須具備兩個條件:一是沒有違約風險或違約風險可以忽略，投.資者可以毫無損失地獲得投.資本金和投.資收益;二是沒有投.資和再投.資風險，能夠在特定時間內按預期完成投.資或再投.資。
在企業價值評估中，國際上通行的做法是參考不存在違約風險的政府債.券利率確定，通常不宜選擇短期債.券利率作為***報酬率，理想的做法是對應每一個現金流量使用一個到期日與之相同的政府債.券利率。國際上，企業價值評估中 常選.用的為10年期政府債.券利率。不同年份發行的、票面利率和計息期不等的上市債.券，根據當前市價和未來現金流量計算的到期收益率只有很小的差別。各種長期政府債.券的到期收益率與票面利率會有很大區別。通常?*搜?用票面利率作為***報酬率，而是選取與企業收益期相匹配的中長期國債的市場到期收益率;應當選擇上市交易的政府長期債.券的到期收益率作為***報酬率的代表。
在我國企業價值的評估實務中，通常收益期在10年以上的企業選.用距評估基準日10年的長期國債到期收益率，收益期在10年以下的企業選.用距評估基準日對應年限的長期國債到期收益率。
除一般股權架構外，還可在實際控制人與目標企業之間加設合伙企業這一架構，即“實際控制人—合伙企業—目標公司”，通過轉讓合伙企業份額的方式實現股權的平價或低價轉讓，該架構的好處除上述外，還有如下好處：
（一）不增加實際稅負
有限合伙企業作為所得稅的稅收透明體，自身不用繳納所得稅，直接穿透到股東層面。
（二）可利用稅收優惠
該合伙企業可設在稅收優惠地，如目標企業對合伙企業分紅，則合伙企業可享受優惠地的稅收優惠，減稅或稅收返還。如果實際控制人股權轉讓所得也可適用。當然該有限合伙企業也可先設在經營地，等有需要分紅、轉股等稅收負擔之前再遷往稅收優惠地即可。
（三）可利用有限合伙企業控制權靈活性，為未來股權激勵、引進投.資人、融資增加靈活性
區別于有限公司按股權比例進行表決的決策機制，有限合伙可由GP完全實際控制，不降低實際控制人對公司的控制權。
（四）不對等分紅的便利
依據合伙企業法的規定，合伙企業可不按合伙人份額比例進行分紅，既可以在某個時點只對特定合伙人分紅，也可以不按比例分紅，具有較大的靈活性，類似于私募基金，但不用在中基協備案。
在運用股權自由現金流量進行企業價值評估時，需要區分經營性資產、經營性負債、資本性支出、營運資金、折舊和攤銷、債務資本。同時，股權自由現金流量相比凈利潤而言，股權自由現金流量以收付是實現制原則核算，不受成本費用歸集的會計政策的影響；股權自由現金流量的管理更加不具隱蔽性，不容易受到人為的操控。所以其評估結果相對而言，更具客觀性。
1、經濟行為（股權轉讓）文件：
（1）股東會股權轉讓決議及修改章程決議；
（2）上級主管部門關于股權轉讓的批復意見等書面文件；
（3）股權轉讓協議。
2、委托方和被評估企業的的營業執照或事業法人證書；
3、被評估企業的稅務登記證和組織機構代碼證、歷次驗資報告、公司章程、國有資產產權登記證、生產經營許可證等；
4、被評估企業概況介紹（詳見《關于進行資產評估有關事項的說明》相關部分）；
5、被評估企業組織結構和長期股權投.資關系圖；
6、被評估企業曾經進行過的資產評估報告書、明細表。
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